豆粕短期看震荡，中期看空思路不变

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豆粕短期看震荡，中期看空思路不变

　　一、行情回顾：

　　豆粕1月合约今日偏弱运行，5月合约尾盘收于2929元/吨，收跌1.84%，1月合约收于3118元/吨。近期美国国内美粕的短缺直接刺激了美豆的大幅反弹，美盘震荡于1050美分/蒲一线。今日豆粕总成交为219万张，持仓上1月合约减持2.5万张，5月合约增持6.6万张，整体持仓增加6.6万张。

　　二、行情分析：

　　美豆进入震荡窗口，美粕的供应紧缺已经在逐步消化，美豆反弹最重要的利多因素淡化。此外，市场对10 月美豆的压榨量错估，本应伴随着新作上市和高压榨利润的10 月压榨遭遇到运输和惜售的双重负面影响，10 月美国本土大豆压榨量同比料有大幅回落，下周NOPA 将公布本土压榨预估，值得关注。美豆很少出现本土压榨和出口运输同时成为市场焦点的季节，这让11 月的走势更为复杂。国内到港大豆的节奏稳定，市场预计本年度中国大豆进口量仍将放量，融资豆需求并未真正减少。国内豆粕市场，成交相对稳定，在后期到港供应充裕的背景下，下游备货谨慎。

　　国内豆粕现货市场报价稳定。今日华北地区豆粕价格持稳，秦皇岛金海43%蛋白粕3520元/吨，较昨日持平。山东沿海地区豆粕价格调高，日照新良报价3550元/吨，较昨日报稳。江苏泰州益海报价，3500元/吨，较昨日调低20元/吨。近期现货成交相对稳定，下游等待新作大豆后的豆粕供应，备货情绪并不集中。

　　操作上，豆粕中期来看寻找逢高抛空的机会为主，但需等待到港大豆的数量增加以使偏紧的库存转化成为供应压力，因此短期豆粕看震荡，中期偏空思路操作。

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