后期油粕比或将回升

养殖农业

                                  后期油粕比或将回升
       3月以来，由于国内库存下降，豆粕及豆油价格均出现上涨。但3月国际油脂价格大幅下跌，给国内豆油价格带来压力，目前豆油价格已经基本回落至春节前水平。由于豆粕价格相对坚挺，各地油粕比价低于春节前4-6个百分点。预计后期随着进口大豆成本的下降及开工率提高，豆粕价格跌幅或大于豆油，油粕比将小幅回升。
　　由于压榨利润良好，压榨企业将保持较高的开机率，后期豆油供给将由紧张转向宽松。4月开始南美大豆集中到港，也将给豆油价格带来成本压力。受美元升值及供给过剩影响，WTI原油期价已跌破1月底的低位，加之马来西亚恢复棕榈油出口关税，BMD棕榈油价格显着下跌。后期豆油价格仍将承压，当前价格已处于近8年最低水平，下跌空间同样有限。
　　以夜盘收盘价计算，巴西大豆4月船期对大连5月合约压榨利润为163元/吨，6月船期对9月合约压榨利润为139元/吨；阿根廷大豆5月船期对9月合约压榨利润为169元/吨，7月船期对9月合约压榨利润为162元/吨。由于5月合约受现货供给紧张及前期美豆成本偏高支撑对9月合约升水，导致近月船期压榨利润好于远月。
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